策略轉變：重新思考 AI 投資視野

在過去幾年中，圍繞人工智慧（Artificial Intelligence, AI）革命的敘事一直被「七巨頭」（Magnificent Seven）和其他美國科技巨頭所主導。然而，隨著產業成熟以及基礎設施建設達到全球規模，機構投資者正開始重新校準其投資組合。高盛資產管理公司最近強調了投資格局中一個引人注目的轉變，建議尋求 AI 趨勢投資機會的投資者應更多地關注新興市場。

根據高盛的 Greg Calnon 的說法，當前的 AI 熱潮不再是僅限於矽谷的局部現象。隨著對計算能力、能源和本地化數據處理的需求不斷增加，建立全球供應鏈的必要性已使新興經濟體成為焦點。對於正在追蹤 AI 部門長期永續性的 Creati.ai 投資者而言，這種地理多樣化代表了我們定義 AI 中心化資本配置方式的關鍵演變。

分析新興市場在 AI 價值鏈中的作用

全球 AI 敘事目前正從「大型語言模型開發」轉向「基礎設施擴展」。項目生命週期的這一特定階段需要大規模的硬體部署、專業製造和穩定的能源網，而這些都是新興市場變得不可或缺的領域。

推動資本流入的關鍵因素

• 產能擴張： 新興市場正成為半導體組裝、測試和先進封裝的中心樞紐，這對於推動現代 AI 工作負載的晶片至關重要。
• 能源基礎設施投資： 超大規模資料中心的高功耗需要對區域電網和永續能源項目進行大量投資。
• 市場機會： 除了硬體之外，這些地區還代表了 AI 整合到金融科技、農業和醫療系統等當地產業的下一個前沿。

成長潛力比較：美國科技股與新興市場

為了理解高盛提供的策略基本原理，了解國內和國際市場在捕捉 AI 價值方面的定位差異會很有幫助。

比較面向	美國科技巨頭	新興市場
主要重點	研發與軟體擴展	基礎設施與製造 硬體供應鏈
風險狀況	高估值/市場飽和風險	地緣政治/貨幣波動
成長催化劑	基礎模型創新	工業自動化與數位化

硬體之外：地理多元化策略

雖然大多數與 AI 相關的頭條新聞仍集中在 GPU 製造商和雲端超級擴展商身上，但高盛指出了一個有利於提供「鏟子與鎬」國家結構性轉變。這不僅僅涉及矽晶片；它還包括支撐現代經濟數位大腦的實體基礎設施，如電纜、冷卻系統和電力供應。

僅在美國市場進行多元化投資的投資者可能會面臨高度的集中風險。透過將新興市場納入其 AI 投資主題，投資組合經理可以獲得對全球經濟潛在實體產能的配置。例如，擁有強大製造生態系統的國家已經在迅速轉向生產 AI 就緒硬體所需的高規格組件。

機構觀點

機構玩家認識到 AI 革命是一項為期數十年的工程。早期的「炒作」階段正在讓位給「效用」階段，在此期間，AI 成為全球工業產出的重要組成部分。高盛的評估表明，國內科技成長的「輕鬆獲利」階段可能正在穩定，而下一波 Alpha 收益將來自於識別哪些新興經濟體能夠成功整合到這項全球 AI 基礎設施中。

對全球 AI 生態系統的影響

展望未來，將新興市場整合到全球 AI 策略中，將對更廣泛的技術領域產生幾種持久的影響：

1. 供應鏈韌性： AI 硬體更具地理分佈的製造基地，可能會減少對單一物流節點的依賴，從而可能在需求高漲的情況下穩定成本。
2. 基礎設施標準化： 隨著全球對 AI 處理的需求增長，我們預計資料中心和計算設施將出現更統一的標準，從而實現更順暢的跨境互通性。
3. 本地化創新： 隨著這些地區更深入地融入全球技術結構，我們預期會看到專門針對其本國地區人口和工業需求量身定制的 AI 應用程式有所增加。

總而言之，高盛的洞察力提醒我們，智慧是一種資源，其生產本質上是全球性的。雖然推動 AI 的智慧財產權可能仍然集中，但維持這種智慧所需的執行力和實體基礎設施正在全球範圍內迅速擴散。對於那些追蹤 AI 部門發展軌跡的人來說，轉向這些前沿機會不僅僅是防禦市場飽和的手段，更是一種主動捕捉數位化世界不斷擴張足跡的策略。隨著產業的發展，Creati.ai 將繼續監測這些跨區域的經濟轉變，為長期策略決策提供所需的清晰度。